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2014年12月29日 09:42

2015中国经济五大变数

【摘要:2015年的中国经济仍然存在不小变数。其中五大变数尤其值得关注:(1)经济突变式恶化的风险;(2)货币政策操作;(3)房地产复苏强度;(4)地方政府融资体制改革;(5)美国货币政策紧缩的影响。】

同过去几年一样,2015年的中国经济仍然存在不小不确定性。其中,有五大变数尤其值得关注。

第一,经济突变式恶化的风险。我国GDP增长已经从2010年的10.4%一路下滑到了今年3季度的7.3%。在增长持续减速的过......

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2014年12月22日 09:30

强弩近末

强弩近末

【摘要:最近几个月,宽松货币政策向实体经济的传导受阻,导致大量资金在银行间市场淤积,形成了金融市场中的流动性“堰塞湖”。这支撑了金融资产价格的上涨,令股市和债市在实体经济明显走弱的背景下反而走牛。但进入12月以来,因为信贷的加速扩张、资本的外流、以及监管层对金融加杠杆的担忧,堰塞湖里的流动性已经开始趋紧,从而引发了各期限利率的明显回升。由于近期股市的大幅上扬是建立在宽松流动性预期之上的“流动性牛”,堰塞湖的泄洪意味着股市上涨的“强弩”已接近其末端】

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2014年12月12日 17:23

中央经济工作会议的三大要点

今年12月9日至11日,中共中央召开了一年一度的“中央经济工作会议”,为2015年的经济工作定下了基调。与近些年来的经济工作会议类似,稳增长与促改革是会议的两条主线。从新闻公报措辞来看,此次会议有三大看点。

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2014年12月02日 10:25

中国经济:流动性堰塞湖待解

【摘要:今年下半年,实体经济的“融资难”和金融市场的“不差钱”形成了鲜明反差。这是因为货币政策的定向宽松在金融市场造成了流动性的“堰塞湖”。定向宽松的政策导致了流动性投放与实体经济融资需求之间的错配,人为阻塞了金融市场向实体经济的流动性传导。于是,金融市场的牛市和实体经济增长的疲软同时产生。流动性的堰塞湖已经给宏观经济和金融体系带来了不小的风险,需要加以破解。上周的降息是往这一方向迈出的正确一步。但接下来,信贷额度也需放大。如果堰塞湖能被疏通,实体经济增长的前景将大为改善,但金融市场反而可能降温。】

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